擁有24年企業(yè)發(fā)展史的光明乳業(yè)，曾與蒙牛、伊利合稱中國乳業(yè)界的三大巨頭。近幾年卻逐漸暗淡下來。


自9月2日起，光明乳業(yè)(SH:600597)的股價就一直下跌：從9月2日最高22.66元每股，下降到16.96元每股。截止到9月14日，滬股通已經(jīng)連續(xù)減持光明乳業(yè)股票10天，最新持股量為1274.06萬股，占公司A股總股本的1.04%。

根據(jù)近幾年光明乳業(yè)發(fā)布的財報數(shù)據(jù)，在2017年到2019年這三年，營業(yè)收入分別為220.23億、209.86億、225.63億，同比增長7.25%、-4.71%、7.52%;歸母凈利潤分別為6.17億、3.42億、4.98億，同比增長9.60%、-44.87%、45.84%。

不難看出，2019年，光明的營收與歸母凈利潤雖然有所增加，但是建立在2018年營收與歸母凈利潤暴跌的情況，歸母凈利潤尚未回到2017年的水平。


2020年上半年財報顯示，營業(yè)收入121.46億元，同比增長9.52%;歸母凈利潤3.08億元，同比下降16.09%。可見，光明乳業(yè)今年在營收增加的情況下，利潤卻在減少。值得注意的是，光明乳業(yè)二季度毛利率首次跌破30%，為29.48%，營收成本增加了12%，達(dá)到了84億元。

營收成本的增加與原奶成本的上漲有關(guān)，但原奶價格波動卻不易掌握。有關(guān)人士也曾分析，處在消費(fèi)者終端與原材料之間的光明，二級市場的業(yè)績上漲會遲于原材料價格上漲到來。

在乳業(yè)市場上，原材料價格波動是考驗(yàn)企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力和對成本的把控能力。

反觀蒙牛、伊利。兩家發(fā)布的年中財報營業(yè)收入分別是375.33億、475.28億，遠(yuǎn)超光明。此外，這兩家在乳業(yè)市場已經(jīng)形成規(guī)模效應(yīng)，對上游供應(yīng)端的控制以及議價能力穩(wěn)定性比光明更優(yōu)秀。


現(xiàn)階段，光明乳業(yè)的難處不僅是毛利率下降、成本把控能力不足，還有以低溫奶為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略也在一定程度上限制了光明的發(fā)展。但其實(shí)最關(guān)鍵的還是光明乳業(yè)頻繁出現(xiàn)質(zhì)量問題，一系列負(fù)面消息未完全解決，逐步失去消費(fèi)者的擁護(hù)。

如此看來，“光明”若想再現(xiàn)光明，還有一場硬仗要打。不知光明下一步會采取什么戰(zhàn)略，能否機(jī)智取勝?讓我們拭目以待吧!